中航证券有限公司张超,王宏涛,滕明滔近期对中科星图进行参谋并发布了参谋敷陈《2023中报点评：营收与归母净利润创同期新高，第二增长弧线获得737万元营收》，本敷陈对中科星图给出买入评级，面前股价为45.7元。

中科星图(688568)

各类业务拓展均有见效，营收与归母净利润创同期新高。2023H1，公司贸易收入(7.22亿元，+60.78%)、归母净利润(0.35亿元，+55.88%)以及扣非归母净利润(0.11亿元，+442.29%)均收场大幅增长，创同期新高，主要系在公司集团化发展的推动下，收场对各细分阛阓的浸透，业务规模扩大。毛利率(51.67%，+3.05pcts)和净利率(9.02%，+2.75pcts)亦创上市以来同期新高。

用度率稳中有降，研发进入捏续增长。2023H1公司三费费率(19.66%，-5.00pcts)权臣下跌，规模效应慢慢表现。研发进入总额(1.84亿元，+72.40%)和研发进入占营收的比例(25.42%，+1.71pcts)有所栽植排列五炸金花，研发东说念主员箝制千东说念主，达到1175东说念主(较昨年同期增长38.07%)，占职工总额的59%。

现款流稳中有升，在手订单有余。2023H1公司筹画活动产生的现款流量净额(-2.37亿元，较2022H1加多0.14亿元)稳中有升。存货(4.98亿元，+145.63%)大幅增长，其中契约践约成本(4.41亿元，+202.21%)增长权臣；应收账款账龄结构合理，6个月以内的应收账款达到5.27亿元，同期契约欠债(2.99亿元，+106.53%)知晓栽植。

跑马机制见效表现，测运控与表象生态收入大幅增长。公司通过“跑马”机制，捏续彩选家具蜕变技艺强、筹画功绩增长马上、内控料理体系趋于完善的子公司手脚集团“跑马”子公司进行要点发展，支捏其走向成本阛阓，捏续推动公司第一增长弧线。敷陈期内，“跑马”子公司星图测控已于2023年2月28日奏凯在新三板挂牌，并于6月13日奏凯进入新三板蜕变层；表象生态板块的“跑马”子公司星图维天信已于2023年6月27日完成股份制纠正，开启步入成本阛阓的设施。笔据咱们发布的2023年度战术敷陈《战地黄花分外香》，“十四五”期间，卫星遥感卑劣数字政府树立、实景三维、灾害监测等toG规模需求握住，遥感卫星辐射节拍加速，卫星遥感产业卑劣阛阓需求有望保管在40%独揽的增速。咱们觉得，中科星图手脚国内卫星诈欺产业的上市公司代表，受益于国内卫星诈欺卑劣阛阓捏续的高景气，重叠公司“跑马”机制的中枢驱能源，其第一增长弧线有望捏续保捏赋闲较快增长。

在线数字地球神色稳步激动，第二增长弧线进入早期获利阶段。公司依托GEOVIS Online在线数字地球家具体系，效用打造基于在线数字地球业务的第二增长弧线。敷陈期内，公司第二增长弧线进入早期获利阶段。其中，认证个东说念主开导者11875户、认证企业开导者6219户，开导者基于数字地球在线技艺已构建7579个活跃的生态诈欺，累计触达1187.9万个结尾用户，通过面向开导者提供付费数字地球在线技艺收场737.77万元收入。手脚第二增长弧线的遑急撑捏，公司定增神色-——GEOVISOnline在线数字地球树立神色稳步激动，该神色于2022年开动树立，贪图树立期为4年，阻挡敷陈期末，累计进入程度23.59%，瞻望2025年12月达到预定可使用状况。咱们觉得，陪同公司定增神色稳步激动,重叠数据因素与东说念主工智能大模子的发展，公司数字地球家具有望通过线上触达C端，快速抬升诈欺阛阓天花板，第二增长弧线或将迎来笔陡化上行阶段。

投资冷漠：

咱们觉得，公司背靠中国科学院空天信息蜕变参谋院，永恒深耕卫星诈欺卑劣阛阓，在关系规模中具有较强的本事竞争力排列五炸金花，具体不雅点如下：

1.行业规模层面，笔据咱们发布的2023年度战术敷陈《战地黄花分外香》“十四五”期间，卫星遥感产业卑劣的数字政府树立、实景三维、灾害监测等toG规模需求握住，阛阓需求有望保管在40%独揽的增速。要点眷注遥感卫星辐射程度；

2.公司业务层面，公司跑马机制有望捏续推动第一增长弧线赋闲快速增长，公司第二增长弧线有望跟着定增神色的稳步激动，迎来笔陡化上行阶段。要点眷注公司收并购和子公司上市阐明、定增神色树立情况；

3.公司筹画层面，公司用度管控技艺栽植，规模效应表现，在手订单充裕。要点眷注公司回款速率。

基于以上不雅点，咱们瞻望公司2023-2025年的贸易收入分裂为22.76亿元、31.96亿元和44.79亿元，归母净利润分裂为3.44亿元、4.56亿元和5.86亿元，EPS分裂为0.94元、1.25元、1.60元，咱们保管“买入”评级，面前股价分裂对应2023-2025年48倍、36倍及28倍PE。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据诡计，招商证券王超参谋员团队对该股参谋较为深远，近三年预测准确度均值高达82.43%，其预测2023年度包摄净利润为盈利3.4亿，笔据现价换算的预测PE为49.12。

白羊座这些人的的确确是非常有热心，也是非常善良的，在跟别人相处的时候，我们会发现白羊座特别的真诚，也特别的豁达开朗，给人一种特别阳光，特别正能量的印象。

生肖属蛇的朋友，他们是一个头脑非常聪明的人，平时在生活中往往都会非常的足智多谋，从来都不会让自己陷入无望的漩涡中，而且他们无论做什么事情之前都会规划的特别好，从来都不会按安于现状，总是胸怀大志，因此只要继续加油，必定能够让自己立于不败之地，很快就能够过上自己想要过的幸福生活。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级2家；当年90天内机构打算均价为60.98。

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